【48812】永高股份：产品完全 综合性塑料管道龙头供货商

  永高股份是国内塑料管道产品的首要出产企业之一，2010年出产能力在20万吨以上，产销规划在国内上市公司中排第二。主营塑料管道，根本的产品有PVC-U管、PE管、PPR管等树脂系列管材管件，产品应用于修建室表里给排水、市政排水排污、城乡给水、电力护套等。PVC-U水管收入占比65%，PE管占比8%，PPR管占比19%，其他8%。出售区域以华东为主，占比63%，华南14%，外贸量上市公司中最大，收入占比9%。

  公司出售形式以途径经销为主、直接接受工程为辅。到2010年底，公司在全国首要城市具有经销商600多家。未来公司扩展产能后还将在途径的广度、深度上有所推动，尽力翻开华北、西部商场，并深挖县、乡商场。

  一起公司也直接向工程客户招标取得订单，供给直接配套，万科、中海地产、招商地产(000024)和恒大地产已与公司屡次协作，有必定年限的供货结构协议。

  塑料管道在多个范畴相对传统金属管、混凝土管都具有较多优势，近10年，在我国化工建材大开展的布景下塑料管道阅历着快速地开展。跟着消费晋级与化工资料开展带动管道晋级，未来我国的PE、PP等管材将提高需求占比。“十二五”规划支撑节能环保，在《国家化学建材工业“十二五”方案和2015年开展规划大纲》中明到2015年，在全国新建、改建、扩建工程中，新建住所室内排水管85%选用塑料管，根本筛选传统铸铁管。

  估计公司募投项目在12年中试运行，逐步开释产能。各产品毛利率趋向职业均匀逐步下降。咱们猜测公司2011-2013年EPS为:0.85，1.2和1.65元。调查同类企业2012年均匀PE15.8倍，咱们我们都以为公司合理的12年市盈率为14-17倍，对应合理价格空间为18-20.4元。