PVC：供需宽松价格承压 5390 元吨

  10 月 23 日，PVC 主力 01 合约收盘 5390 元/吨，常州商场价 5280 元/吨（+30），主力基差-110 元/吨(+43），广州商场价 5370 元/吨（+20），杭州商场价 5320 元/吨（+20）。 兰炭中料 1010（0）元/吨，乌海电石 2700（0）元/吨，乙烯 7200（0）元/吨。 电石跌落预期，本钱支撑走弱。到 10 月 17 日，PVC 电石法企业均匀本钱在 5655 元/吨，环比下降 78 元/吨，同比添加 3 元/吨；均匀毛利-362 元/吨，环比添加 44 元/吨，同比削减 330 元/吨。乙烯法企业均匀本钱在 5789 元/吨，环比添加 75 元/吨，同比削减 333 元/吨；均匀毛利-51 元/吨，环比下降 147 元/吨，同比下降 29 元/吨。 供给方面，开工略走低，供给仍高位。到 10 月 17 日，PVC 周度产能利用率在 78.00%，环比削减 1.03%，同比添加 3.81%；周 PVC 产值初步统计 45.31 万吨，环比下降 1.30%，同比添加 3.83%。 内需方面，地产实际连累，内需改进有限。截止 10 月 17 日，下流制品企业开工率在 47.05%，环比添加 0.54%，同比添加 1.37%。型材开机率 41.50%，环比添加 0.5%，同比添加 8.37%；管材开机率 40.94%，环比添加 0.63%，同比削减 0.88%。 出口方面，反倾销税预期，出口商场承压。到 10 月 17 日，出产企业样本出口签单环比添加 11%在 1.89 万吨，待交给量环比削减 9%在 8.1 万吨；本周出口价格在 690-705 美元/吨区间，环比下降 10-15 美元/吨。 库存方面，高库存继续限制。到 10 月 17 日，国内 PVC 社会库存 21 家样本初步统计环比环比削减 0.93%至 47.96 万吨，同比添加 11.22%；全样本出产企业库存环比添加 3.24%在 43.38 万吨，32 家样本企业预售量在 61.76 万吨，环比添加 6.46%，同比添加 13.61%。 基本面看，PVC 产能过剩，产值高位，库存高位，全体供给压力较大；需求在地产连累下继续低迷，制品企业开工不高；印度受排灯节影响需求仍较低迷，且忧虑反倾销税落地，PVC 企业出口签单下滑，而且出口体量整体占比小。总的来说，基本面依旧是需求缺乏、产能过剩，供需宽松格式，且 01 归于冷季合约，基本面向下。微观面，10 月 17 日住建部会议后，“强预期”有所削弱，商场转向对方针力度没有抵达预期的忧虑，但方针情绪与方向上仍有向好预期，重视财务的力度与支撑方向，下一步是人大常委会和政治局会议。此外，根据方针落地对年内的拉动有限，微观时间短影响消退后工业品仍将回归弱实际。持逢高空思路，重视微观影响。 侧重重视：海内外微观数据、方针及预期、出口状况、上游开工等。